每日消费报4月17日消息，近日，泡卤食品龙头企业有友食品（603697.SH）披露2023年财报及2024年一季报，数据显示公司业绩止跌回升，但应收账款与应付账款同比激增，引发市场关注。

业绩拐点初现 山姆合作成新增长点

2023年，有友食品实现营收10.13亿元，同比微降4.09%，但归母净利润1.29亿元，同比增长7.03%，终结了此前连续两年净利润下滑的趋势。2024年一季度进一步回暖，营收同比增长9.47%至2.79亿元，净利润同比大增28.67%至0.46亿元。

分析认为，业绩回升主要得益于渠道优化及新品放量。2023年，公司与山姆会员店达成合作，推出定制化产品“山椒去骨凤爪”，带动线下大型商超渠道收入增长12.5%。此外，电商渠道收入同比提升18.3%，占比升至12.6%。

应收账款激增 现金流承压

尽管营收改善，但财报显示潜在风险：2023年末应收账款达1.21亿元，同比骤增142%，创历史新高；应付账款亦同比增长67%至1.65亿元。公司解释称，应收账款增加系“扩大渠道铺货及延长部分客户信用期”，应付账款增长则因原材料采购成本上升及备货需求增加。

这一变化导致经营性现金流净额同比下降32.4%至1.02亿元。业内担忧，若回款周期延长或下游需求波动，可能加剧资金链压力。

行业竞争加剧 转型挑战仍存

目前，泡卤赛道竞争白热化，绝味食品、王小卤等品牌加速抢占市场。有友食品虽凭借“凤爪大单品”占据细分优势，但该品类收入占比仍超70%，多元化进展缓慢。2023年，公司研发费用同比减少11.6%，新品贡献率不足10%。

机构观点：中泰证券研报指出，山姆合作短期提振业绩，但长期需观察渠道下沉及新品孵化能力；平安证券则提示，应收账款激增可能拖累盈利质量，建议关注后续回款情况。

截至今日收盘，有友食品报14.28元/股，年内涨幅12.4%，动态市盈率约22倍。市场对其“拐点”成色仍存分歧。